铁道部或20日前拨付工程欠款水泥需求预期向上_[新闻new]

铁道部或20日前拨付工程欠款 水泥需求预期向上

一旦铁道部作为业主将前期拖欠工程款拨付给施工企业，施工企业自身财务状况改善，银行贷款将跟进。现在铁路建设启动1、项目需求出现；2、专线专供，民用市场工程水泥返回！以上是对铁道部限定试点拨付工程欠款保证在建项目施工对水泥行业需求的具体分析，最重要的是宏观层次对市场明确水泥行业明年需求预期提供强力支撑！需求预期在目前时点是向上的！

基本观点：宏观预期向上基本确定、中观自身存在预期差回复、微观公司经营稳定，高盈利持续；三个层次目前看基本全部具备，明确行业买入！

1、三个层次先看中观，预期差回复早已存在。10 月华东区域水泥价格企稳并普遍回升10-30 元/吨时，行业中观已经具备反弹的基石：毕竟9 月以海螺为代表的水泥公司股价大幅下跌反映了明年华东区域水泥产品价格由今年的450 元下跌到300 元左右的预期，而10 月产品价格已经稳在410-430 元附近。行业中观存在由悲观向稳健预期转变的预期差；

2、再看宏观，前期反弹有限主要就在于市场对明年水泥行业需求仍存在疑虑。虽温总理已指出政策“微调”，但毕竟属于战略层面，对投资者而言可操作性不强。现在铁道部限定时间拨付工程欠款可帮助铁路施工企业加快当前缓建、停建工程项目：因为建筑工程企业在施工过程当中一般依靠银行贷款滚动开发，以关键工程完工时点法确认收入，还旧款贷新账。前期因工程欠款巨大，银行自然惜贷，资金角度工程项目只能缓建或停建。而一旦铁道部作为业主将前期拖欠工程款拨付给施工企业，施工企业自身财务状况改善，银行贷款将跟进。更不要说在当前国家对铁路建设的明确支持态度条件下。两组数据：1、当前近九成合计里程1 万公里的铁路项目处于缓建和停建状态；2、以中铁建和中国中铁两家施工企业为例，铁道部累计拖欠工程款1300 亿元。另外，8-9 月水泥行业领跌市场归结原因基本可总结为：刘志军事件和年初货币政策从紧，银根紧缩，铁路基建工程进度趋缓，特别是7.23 事件8 月全国铁路大面积缓建、停建，水泥行业来自铁路基建方面的需求端环比大幅下降，价格下跌引发市场对行业需求端的担忧。当前铁路建设重新启动，其对水泥行业的需求也会是DOUBLE 的：铁路项目一般要求水泥企业专线专供，前期铁路停建1、项目需求没了；2、工程水泥返流民用市场冲击；现在铁路建设启动1、项目需求出现；2、专线专供，民用市场工程水泥返回！以上是对铁道部限定试点拨付工程欠款保证在建项目施工对水泥行业需求的具体分析，最重要的是宏观层次对市场明确水泥行业明年需求预期提供强力支撑！需求预期在目前时点是向上的！

3、微观层面做择股。为何我们主推的是华东、中南区域水泥企业海螺、华新、天山：业绩确定估值低提供了投资的安全边际，更重要的是市场关注度最强的这个区域8 月底开始价格失稳引致股价大跌的主要原因就是区域内铁路基建项目规模停建、缓建所造成的负面影响，目前时点这一逻辑正好反过来！另外也可关注基建项目占比较大的区域内公司，比如西北区域的天山、青松、祁连山、赛马；还有华北区域的冀东水泥。对冀东、祁连山、赛马投资的缺陷在于其业绩拐点尚不能确认时点。（中国水泥网 转载请注明出处）

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